Costruzione del portafoglio
Rischio e rendimento
Il rendimento è il guadagno o la perdita di un investimento; il rischio è l'incertezza sui risultati e la possibilità di perdere denaro.
Definizione
Il rischio e il rendimento descrivono il compromesso tra risultati d'investimento incerti e potenziale ricompensa. Gli investimenti che offrono un rendimento atteso più elevato generalmente richiedono di sopportare più rischio, ma un rischio maggiore non promette un rendimento realizzato maggiore.
Atteso non significa garantito
La FINRA afferma che il rischio associato a un investimento è tipicamente correlato al rendimento che potrebbe ottenere. La guida all'asset allocation di Investor.gov contrappone analogamente le azioni più volatili alle obbligazioni, generalmente meno volatili e con rendimenti più modesti. Questa è una compensazione che gli investitori potrebbero richiedere per l'incertezza, non una regola secondo cui ogni scommessa rischiosa paga.
Il rendimento include redditi, come interessi o un dividendo, più o meno la variazione di valore. Un confronto completo utilizza lo stesso periodo e valuta, e tiene conto delle commissioni. Le tasse dipendono dalla giurisdizione e dal conto, quindi i risultati al netto delle imposte possono differire.
Il rischio ha diverse forme
La fluttuazione dei prezzi è visibile, ma non è l'unico rischio. Un emittente può andare in default; l'inflazione può erodere il potere d'acquisto; un titolo può essere difficile da vendere; i tassi di cambio possono muoversi; o un investitore può sopravvivere al proprio denaro. Un titolo a bassa volatilità può comunque perdere valore reale dopo l'inflazione.
Capacità e volontà sono distinte. Qualcuno può sentirsi a proprio agio con le perdite ma non avere la capacità finanziaria di attendere la ripresa. Orizzonte temporale, esigenze di spesa, debiti, riserve di emergenza e dipendenza dalla somma investita rientrano tutti nella valutazione.
Confrontare il simile con il simile
Un guadagno del 10% ha poco significato senza il suo percorso e benchmark. Confronta i rendimenti totali su periodi coerenti e chiediti quanto grandi siano stati i cali, quanto variabili siano stati i risultati e se la leva finanziaria o l'illiquidità abbiano contribuito. La volatilità misura la fluttuazione, ma non cattura ogni pericolo.
A livello di portafoglio, l'asset allocation e la diversificazione possono modellare il compromesso. Non c'è modo di eliminare il rischio d'investimento mantenendo tutto il potenziale di rendimento. Le promesse di rendimenti elevati, costanti e garantiti meritano scetticismo.
Esempio ipotetico
Il Fondo A rende l'8% e il Fondo B il 10% in un anno. B non è automaticamente migliore: potrebbe essere sceso del 35% durante l'anno, aver utilizzato la leva finanziaria o applicato commissioni più elevate. Un investitore che avesse avuto bisogno del denaro a metà anno avrebbe potuto sperimentare un risultato molto diverso. I rendimenti totali multi-periodo e le misure di rischio forniscono il contesto necessario.
Limitazioni da tenere a mente
- Un rischio maggiore crea la possibilità, non la certezza, di un rendimento maggiore.
- La sola volatilità può trascurare i rischi di default, inflazione, liquidità e valuta.
- Le medie storiche e le performance passate non garantiscono risultati futuri.
Fonti e approfondimenti
- Risk — FINRA
- Beginners' Guide to Asset Allocation, Diversification, and Rebalancing — Investor.gov, U.S. Securities and Exchange Commission
Pubblicato ; Revisionato . Confronto editoriale automatizzato delle fonti; nessuna certificazione esterna Affermazioni confrontate con le fonti citate: 1
Le fonti utilizzano medie storiche delle classi di attività e relazioni generali, non previsioni. L'articolo evita di presentare tali cifre come rendimenti futuri attesi.