Rendimenti e valutazione
Capitalizzazione di Mercato
La capitalizzazione di mercato è il valore di mercato delle azioni in circolazione di una società.
Definizione
La capitalizzazione di mercato, o market cap, è pari al prezzo corrente delle azioni di una società moltiplicato per il numero di azioni in circolazione. È una misura della dimensione del capitale azionario basata sul mercato, non il prezzo per acquistare l'intera attività operativa.
Prezzo per azioni
La FINRA indica la formula della capitalizzazione di mercato come azioni in circolazione moltiplicate per il prezzo azionario corrente. Anche il Nasdaq la definisce come il valore totale in dollari delle azioni in circolazione. Un'azione da 100 $ non è necessariamente un'azienda più grande di una da 10 $ perché il numero di azioni differisce.
Il numero di azioni può cambiare attraverso emissioni, riacquisti, compensi ai dipendenti, conversioni, fusioni e frazionamenti. Un frazionamento azionario convenzionale abbassa il prezzo e aumenta il numero di azioni proporzionalmente, quindi di per sé non cambia la capitalizzazione di mercato.
Un'etichetta di dimensione, non un grado di qualità
Investitori e fornitori di indici raggruppano le società in large-, mid-, small- o micro-cap. I limiti variano a seconda del fornitore e possono cambiare con i mercati. Queste etichette aiutano a descrivere un portafoglio e a costruire indici, ma non dicono se un titolo sia economico, redditizio o sicuro.
Le aziende più piccole possono avere meno liquidità di negoziazione e attività meno diversificate, mentre le grandi aziende possono comunque essere volatili o fallire. La dimensione può influenzare le caratteristiche di rischio, ma la sola capitalizzazione di mercato non sostituisce la due diligence.
Non confondere il valore azionario con il valore d'impresa
La capitalizzazione di mercato valuta il capitale azionario ai prezzi di mercato quotati. Non aggiunge direttamente i debiti né sottrae la liquidità. I calcoli dell'enterprise value tentano una visione più ampia del valore dell'attività operativa e richiedono aggiustamenti di bilancio aggiuntivi.
Moltiplicare ogni azione per l'ultimo prezzo negoziato è anche teorico: tentare di acquistare tutte le azioni potrebbe far muovere il prezzo, e un'acquisizione potrebbe comportare un premio. La capitalizzazione di mercato è comunque utile per la scala e la ponderazione. In un indice di mercato ponderato per la capitalizzazione, le aziende con capitalizzazioni di mercato maggiori ricevono pesi maggiori.
Esempio ipotetico
L'azienda A ha 5 milioni di azioni a 20 $, quindi la sua capitalizzazione di mercato è di 100 milioni $. L'azienda B ha 50 milioni di azioni a 5 $, quindi la sua capitalizzazione di mercato è di 250 milioni $. B è più grande secondo questa misura nonostante il prezzo azionario inferiore. Debiti e liquidità potrebbero invertire la loro classifica secondo un diverso parametro di valutazione.
Limitazioni da tenere a mente
- Le soglie di categoria come large-cap e small-cap non sono universali.
- La capitalizzazione di mercato può cambiare drasticamente con il prezzo e non misura la solidità patrimoniale.
- Non è il valore d'impresa (enterprise value) né il prezzo garantito al quale un'intera azienda potrebbe essere acquisita.
Fonti e approfondimenti
- Market Cap Explained — FINRA
- Market capitalization Definition — Nasdaq
Pubblicato ; Revisionato . Confronto editoriale automatizzato delle fonti; nessuna certificazione esterna Affermazioni confrontate con le fonti citate: 1
FINRA discute se le azioni vincolate siano incluse e nota soglie di dimensione variabili; il glossario del Nasdaq è più sintetico. L'articolo evita di imporre un unico schema di classificazione.