Renditen und Bewertung
Volatilität
Volatilität beschreibt, wie stark und schnell der Preis oder die Rendite einer Anlage schwankt.
Definition
Volatilität ist das Ausmaß der Preis- oder Renditeschwankung über einen bestimmten Zeitraum. Sie kann aus historischen Daten abgeleitet oder aus Optionspreisen impliziert werden und wird oft als Prozentsatz angegeben; sie misst die Bewegung, nicht das gesamte Spektrum der Anlagerisiken.
Bewegung in beide Richtungen
FINRA erklärt Volatilität durch die Häufigkeit und Größe von Preisbewegungen, die oft mittels Standardabweichung gemessen werden. Fidelity beschreibt sie als Aktienkursschwankung in beide Richtungen über einen kurzen Zeitraum. Ein stark steigendes Wertpapier kann daher genauso volatil sein wie ein stark fallendes.
Historische Volatilität fasst die beobachtete Variation über ein gewähltes Fenster zusammen. Implizite Volatilität wird aus Optionspreisen abgeleitet und spiegelt Markterwartungen im Rahmen eines Optionspreismodells wider. Sie beantworten unterschiedliche Fragen, und keine von beiden sagt die Richtung der nächsten Bewegung voraus.
Immer fragen: über welchen Zeitraum?
Eine tägliche, monatliche oder jährliche Berechnung kann unterschiedliche Zahlen ergeben. Ebenso die Wahl zwischen Preisrenditen gegenüber Gesamtrenditen und die Menge der Historie. Vergleiche sollten dieselbe Methode und denselben Zeitraum verwenden. Annualisierte Prozentsätze sind skalierte Maße, keine Aussage darüber, dass sich der Preis exakt um diesen Betrag bewegen wird.
Beta ist verwandt, aber anders: Es schätzt die Sensitivität gegenüber einer Benchmark, während Volatilität die eigene Variation einer Anlage misst. Ein niedriges Beta bedeutet nicht zwangsläufig eine niedrige Gesamtvolatilität.
Verwenden Sie es als ein Instrument
Volatilität ist wichtig, weil große Verluste unverhältnismäßig hohe Gewinne zur Erholung erfordern. Ein Rückgang von 20 % benötigt einen Gewinn von 25 %, um zum Ausgangswert zurückzukehren. Anleger mit kurzfristigen Auszahlungsplänen sind möglicherweise besonders gefährdet, da ein Verkauf nach einem Rückgang weniger Vermögenswerte für eine spätere Erholung festschreibt.
Dennoch macht eine niedrige Volatilität eine Anlage nicht sicher. Veraltete Preise, Illiquidität, Ausfallrisiken oder Inflation können verborgen bleiben. Kombinieren Sie Volatilität mit Risikoanalyse, Liquiditätsbedarf und Diversifikation, anstatt sie als vollständige Bewertung zu verwenden.
Hypothetisches Beispiel
Ein Fonds bewegt sich von 100 $ auf 110 $, dann auf 90 $ und schließlich auf 105 $. Ein anderer bleibt zwischen 99 $ und 102 $. Der erste zeigt größere Preisausschläge und ist über diese Beobachtungen hinweg volatiler, auch wenn er höher endet. Vier Preise reichen nicht für eine robuste statistische Schätzung aus, aber sie veranschaulichen, dass sich Volatilität auf den Pfad bezieht, nicht nur auf den Endpunkt.
Zu beachtende Einschränkungen
- Volatilitätsschätzungen hängen stark vom gewählten Zeitraum und der Methode ab.
- Ruhige historische Preise können Liquiditäts-, Kredit- oder Bewertungsrisiken verbergen.
- Ein Volatilitätsmaß prognostiziert nicht die Richtung der Renditen.
Quellen und weiterführende Literatur
- Volatility — FINRA
- What is volatility and how does it work? — Fidelity
Veröffentlicht ; Überprüft . Automatisierter redaktioneller Quellenvergleich; keine externe Zertifizierung Behauptungen abgeglichen mit zitierten Quellen: 1
FINRA betont Standardabweichung und Beta; Fidelity unterscheidet zwischen historischer und impliziter Volatilität. Der Artikel hält diese Maße getrennt.