Tipi di investimento
ETF
Come gli exchange-traded fund combinano un portafoglio collettivo con la negoziazione intraday delle quote, oltre ai costi e ai rischi strutturali da esaminare.
Definizione
Un exchange-traded fund, o ETF, è un fondo di investimento collettivo le cui quote sono scambiate su una borsa valori ai prezzi di mercato durante la giornata di negoziazione.
Un fondo in una quota negoziabile
Un ETF può detenere azioni, obbligazioni o altre attività in base a un obiettivo dichiarato. Possedere una quota ETF significa possedere un interesse nel fondo, non possedere direttamente ogni titolo sottostante. Alcuni ETF seguono un indice, mentre altri sono gestiti attivamente; “ETF” descrive una struttura, non una singola strategia o livello di rischio.
Grandi partecipanti istituzionali possono creare o riscattare blocchi di quote ETF utilizzando il paniere specificato o contanti del fondo. Questo meccanismo aiuta a collegare il prezzo di negoziazione con il valore delle partecipazioni, ma non garantisce che i due siano sempre uguali.
Prezzo di mercato e valore patrimoniale netto
Le quote ETF vengono scambiate durante tutto il giorno, quindi il loro prezzo di mercato cambia con gli ordini. Il fondo calcola anche il valore patrimoniale netto, solitamente giornaliero. Una quota può essere scambiata a premio sopra il NAV o a sconto sotto di esso, specialmente quando i mercati sottostanti sono chiusi, difficili da prezzare o sotto stress.
La negoziazione comporta uno spread bid-ask e possibilmente commissioni di intermediazione oltre al rapporto di spesa del fondo. Un basso rapporto di spesa non rende di per sé economico entrare e uscire da un ETF poco scambiato o strettamente focalizzato.
ETF non significa fondo indicizzato
Un fondo indicizzato può utilizzare la struttura ETF, ma gli ETF possono essere prodotti attivi, a leva, inversi, concentrati o su singole azioni. Allo stesso modo, un fondo comune può replicare un indice. Gli investitori dovrebbero esaminare l'obiettivo, le partecipazioni, la metodologia dell'indice, la leva finanziaria, il trattamento fiscale e il prospetto invece di dedurre la sicurezza dall'etichetta.
I dettagli normativi e fiscali statunitensi non si trasferiscono automaticamente agli ETF UCITS o ai prodotti domiciliati altrove. L'esposizione valutaria, le ritenute fiscali e le tutele degli investitori possono differire.
Esempio ipotetico
Un ETF riporta un NAV di 25,00 $ per quota, mentre le quotazioni di borsa disponibili sono 24,97 $ in acquisto (bid) e 25,03 $ in vendita (ask). Un acquirente che incrocia l'ask paga un piccolo premio rispetto al NAV e sopporta immediatamente lo spread. Se l'ETF detiene azioni estere il cui mercato di origine è chiuso, la differenza può riflettere le stime attuali dei trader piuttosto che un malfunzionamento.
Limitazioni da tenere a mente
- Le attività sottostanti possono diminuire; la diversificazione non è garantita dall'etichetta ETF.
- Premi, sconti, spread e bassa liquidità possono peggiorare il prezzo realizzato dall'investitore.
- Gli ETF a leva, inversi, basati su derivati e concentrati possono comportarsi in modo molto diverso dai fondi ampi senza leva.
Fonti e approfondimenti
- Characteristics of Mutual Funds and Exchange-Traded Funds (ETFs) — U.S. Securities and Exchange Commission — Investor.gov
- Authorized Participants — U.S. Securities and Exchange Commission — Investor.gov
- Exchange-Traded Funds and Products — FINRA
Pubblicato ; Revisionato . Confronto editoriale automatizzato delle fonti; nessuna certificazione esterna Affermazioni confrontate con le fonti citate: 2
FINRA discute la categoria più ampia ETP, che include anche prodotti non legati ai fondi come gli ETN; l'articolo non applica il linguaggio relativo alla proprietà degli ETF agli ETN.